在美元走強和利率上升前景的支撐下，多數(shù)大宗商品價格已開始回落。與此同時，航運費率依然強勁，這表明，運輸原材料的需求沒有受到遠洋船只運往全球目的地的大宗商品價格的影響。

2018年，利率走高，10月3日，原油價格達到2014年以來的最高水平，推動了全球貨物運輸?shù)幕緝r格。此外，美國和中國之間目前的貿(mào)易爭端可能會導(dǎo)致囤積中國原材料的戰(zhàn)略庫存，以應(yīng)對長期的保護主義。從航運界可以看出，盡管原材料價格并未反映出需求，但運費已上漲。波羅的海干散貨運價指數(shù)(Baltic Dry Index)自2016年初以來一直呈上漲趨勢，上周北歐美國油輪航運有限公司(Nordic American油輪航運有限公司，NAT)的股價出現(xiàn)上漲。

最近，原油市場經(jīng)歷了一次下行調(diào)整。能源類大宗商品在2016年2月跌至每桶26.05美元的低點，并在2018年10月3日觸及76.90美元的最近高點。

在美元走強和利率上升前景的支撐下，多數(shù)大宗商品價格已開始回落。與此同時，航運費率依然強勁，這表明，運輸原材料的需求沒有受到遠洋船只運往全球目的地的大宗商品價格的影響。

BDI接近今年的高點，而非低點

波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)只是眾多運費基準之一?？偛课挥趥惗氐牟_的海交易所(Baltic Exchange)每天都會發(fā)布BDI指數(shù)，該指數(shù)衡量的是，在好望角型(Capesize)、巴拿馬型(Panamax)和超普拉馬姆克斯(Supramax Time)租船船上運送干散貨的船東收取的費率。雖然許多主要大宗商品的價格在過去幾周和幾個月里出現(xiàn)了下跌，但BDI繼續(xù)顯示出對運輸原材料的強勁需求。

如圖所示，自2016年2月許多原材料價格跌至低點以來，BDI的交易區(qū)間為291-1773。11月5日該指數(shù)收于1470點，仍接近高點，而非低點，這是全球航運需求和運費上漲的跡象。

在2018年，BDI的范圍從948到1773，在目前的水平上，它仍然高于今年表明航運市場實力的中點。

說到石油市場，自10月初以來，油價已經(jīng)下跌了17.5%以上。根據(jù)航運業(yè)提供的線索，全球最重要的工業(yè)大宗商品價格下跌并沒有減緩對原油的需求。

2018年1月，租一艘Suezmax油輪的費用約為每天6000美元，而在今年3月，費用降至4100美元。根據(jù)北歐美洲油輪公司(NAT)給其股東的一封信中提到，目前的費率約為每天28,700美元?！拔磥碛洼嗁M率越高，我們支付股息的能力就越強?！薄罢雇磥?，更強勁的油輪市場正在形成更高股息的基礎(chǔ)。”市場將此番言論解讀為股息將很快上漲的跡象，這使得NAT股價上漲并超過了技術(shù)阻力位。